|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
你能想象吗？74 岁的李西廷，在迈瑞医疗股东大会上被当场问起“谁来接班”。这位把迈瑞做到 6 000 亿市值、被称作“医疗器械一哥”的创始人，点了几位高管的名——总裁吴昊、研发老大郭艳美——语气坚定：真到需要接班的那天，他们足以扛旗。但他自己，显然还没打算退。& X+ ?2 K5 T3 B9 D$ A1 e8 d
$ W" z+ N3 B0 Z* i* o为什么“退”不了？( H* L6 n4 {$ \, f
迈瑞正碰上近十年来最难啃的骨头。过去 2016-2023 年，利润年年 20 % 以上的高增长；到了 2024 年，增速明显刹车；2025 年一季度，营收、净利双双同比下滑——这可是 2014 年以来第一次。股东大会现场人山人海，投资者挂在嘴边的关键词都是“拐点”“天花板”。3 ~, v/ }! ?2 N; ]) }
. w4 i/ j8 z# G1 X
症结在哪？一句话——医院花钱少了。地方财政紧，专项债缩水，设备更新项目一拖再拖。结果，迈瑞在国内 2024 年业务跌了 5 %，今年一季度更是大幅下滑 20 % 以上。监护仪、呼吸机这些昔日“现金奶牛”都出现饱和迹象。
" {8 z, y0 g6 \ c) I) _5 M- ]9 {4 J+ n( E, C R$ \: ^, q
国内卷疯了
6 n j( S8 D( h' @' i5 w& I! `为了抢单，不得不狠降价。厦门一次超声招标，预算 393 万，迈瑞 4 台机子仅拿 79 万；山东省立医院监护仪集采，单价比去年砍掉七成；连化学检测试剂都被打到几分钱一份。这种极限压价，现在几乎成常态。8 L6 ^3 ^* g% W. a+ H
) Y: f0 ]- a" H& l# b在呼吸机市场，迈瑞的份额两年掉了 4 个百分点，后面追兵一个个冒头。靠价格战熬下去？恐怕不是长久之计。9 R0 U! B A- g! L6 z) w h- n
U* E. C# ?7 c$ @9 }
李西廷的新算盘：海外 + IVD/ C" Z0 a0 w+ o/ J* ~0 x/ \
李老早年最擅长“农村包围城市”：先在县医院、中小医院以高性价比站稳脚跟，再慢慢啃大医院。如今国内招标这么卷，他把更多筹码压向海外——目标是海外收入占比冲到 70 % 以上。毕竟海外市场体量是中国的 5 倍，而且对品牌认知度、产品力越来越接受迈瑞。
5 u6 k& t" G! n+ {- w$ F/ ~( }/ s/ m) y3 o* d/ h/ D* g o
2024 年，欧洲和亚太发展中国家市场给迈瑞带来 21 % 的海外增速，营收占比已经逼近一半。看得出来，海外这块肉还很肥。( R; y% N4 f8 X, V) d8 p
1 K2 z. q' @5 O; C
另一条腿：体外诊断 (IVD)
B+ }8 F. b! B4 T" w) a设备卖一次就完事，而 IVD 是“耗材生意”——仪器卖出去，试剂源源不断消耗，流水型收入更稳定。为此，迈瑞从 2021 年开始大手笔买买买：5.32 亿欧元收芬兰海肽，1.15 亿欧元拿下德国 DiaSys，连肿瘤早筛公司都考察起来。到 2024 年，IVD 已经反超成迈瑞最大业务板块。4 d, Z. v: I9 s7 K9 S& U7 C
3 o9 N3 ~; }3 F+ |当然，IVD 在国内也卷。一次集采动辄五六十的平均降幅，最低价能被杀到 1 角钱以下。但在海外，迈瑞的 IVD 反而有机会站到高地——试剂注册、产能布局都在加速，今年目标是启动 40 个以上海外注册项目。! s4 H f( \/ F1 H1 \& J
5 d2 h# `$ D5 W6 f- k0 S( K再加一味心血管耗材0 B* [: C" I" o, M8 y
去年 66.5 亿元收购惠泰医疗，迈瑞一脚踏进心脏电生理与介入耗材。这又是个“流水型”大市场——李西廷想用迈瑞在仪器端的优势，加上惠泰的耗材，把整条心血管链条握在手里。$ O' b+ J* t, K- D0 c' z! u
2 [+ T3 Y2 X' _" t9 P9 \7 f0 _
李西廷的“NBA”情结
7 @7 J6 V7 F/ i7 w: i: S+ R老爷子常说，做医疗器械要去美国市场“打 NBA”才算真本事。2006 年，迈瑞跑去纽交所上市；2016 年又私有化回国，就是为了不被低估，方便将来并购。现在他说并购还得继续，但要讲究“技术协同、渠道互补、供应链完善”三条原则——花钱也得花在刀刃上。' z( w+ q5 v9 _: d1 ~5 b
f$ L4 o" \$ y u2 r
接下来怎么走？
! }# t2 V& _# Z7 `) F8 [1 Q; ]管理层把国际化分三阶段：' t& a$ Z9 X( w8 i
; A& u5 w& A, S& o6 n
性价比阶段——靠低价打进基层；4 H, D. w) `- u2 G
" V* p' n) n% |+ R7 R工程师红利阶段——靠差异化爆款撬动局部高端；1 U, w" i; o' n" k. ~$ I1 S
% y9 b6 V3 N- }; {" T5 Q' s0 W
原创 & 智能化阶段——要在全球高端市场对标巨头。
' G# l/ @% O3 M F0 v% o7 W ~ c* K: j2 U( }. I. y
现在明显是第三阶段的起跑线：IVD+海外双轮驱动，李西廷定的 2030 年“全球 Top10” 目标看着并不轻松。但对他来说，这大概是创业生涯最后一场硬仗——赢下来，才有底气真正交班；没赢，谁敢说“退休”二字？- D8 j. n" q# p
5 u3 C, h, p3 J0 h) j3 L1 J一句话总结：迈瑞正从“卖设备”转向“卖耗材＋全球化”，李西廷要在 70 多岁再拼一把，把公司送进世界前十，然后才肯安心“退居二线”。未来几年，这出戏会不会逆袭成功，值得盯紧。
% H k k, E: g j8 O' w) z0 K) r" G6 M
/ O5 {# p% S* o7 b9 t6 \4 C
|
|
发表于 2025-6-7 10:47
发表于 2025-6-7 11:04
