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最近，星辉娱乐发布了一个不小的消息：公司的老板陈雁升和老婆陈冬琼，准备在 12 月 16 日之后的三个月里，最多减持 3600 多万股，大概能套现 2 个多亿。
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这对夫妻是公司真正的掌舵人，俩人合起来有 4.31 亿股，占总股本 34% 多。现在突然准备大幅减持，很明显是自己有资金需求。
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! \- n+ {: ]% v. g2 r更巧的是，这次减持的时间点，正好落在星辉娱乐完成足球业务“断臂求生”之后。( d5 t/ P! a1 A: g4 |3 i5 d
/ o+ E: a6 D E) c1 ?甩掉足球包袱后，公司终于不亏了1 o( n1 R( A' [: z0 E3 S# g( ?
0 x8 o7 Y6 S2 `8 F星辉娱乐的故事其实挺有意思。
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z7 Y& g% c; Q9 l L公司最开始是靠做玩具起家的，还拿了宝马等大牌车模的授权，一路做到创业板上市。后来老板一拍脑袋，2015 年跑去买了西班牙人足球俱乐部，准备搞足球+游戏+玩具的“大事业”。
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4 P9 Y5 h" Q/ d9 L9 A2 ~: i5 R$ {结果呢，这个豪赌真变成了“豪堵”。) z2 I& P, b9 I+ @& ]( e7 N
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西班牙人这几年成绩不太行，球队经常在降级边缘挣扎，带着一堆成本，反而拖垮了公司业绩——2021、2022 连续亏好几亿。6 |) q: ?* n3 }: r0 D4 a# W7 U2 Y3 k
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到了今年，公司终于下定决心止损，以 1.3 亿欧元把俱乐部 99.66% 的股份卖掉了。加上主力球员转会费，这波一来至少让公司利润直接反弹。9 y4 z" T2 I3 R' |6 ]1 [( s8 L$ [ s
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甩掉这个“吃钱怪兽”后，星辉今年的业绩明显好看多了：! z( U2 Y6 `, P$ m$ y0 q
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三季度营收 5.92 亿，同比涨 41%
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三季度净利润 1.13 亿，同比暴涨 317%
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前三季度净利润 2.68 亿，同比涨 216%
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; p$ _& A1 E& t/ j) a, U) q$ [可以说，足球业务剥离后，星辉娱乐算是喘了口气。- \! Y# R9 M# I
# N. n6 Z) Y5 f/ z, B游戏业务问题挺大：烧钱买增长，但不赚钱; a" U+ A, J5 C" L4 L
. F9 U/ B z1 W X5 F5 l y9 _+ n不过从业务构成来看，甩掉足球并不代表公司没问题。6 R$ i r; I, l0 f, Q
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最大的问题是——星辉的游戏业务有点“青黄不接”。. p0 m1 g4 X- Z3 p6 v
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巅峰时期它一年能靠游戏赚 13 个亿，现在三年都不到 5 亿，而且还亏。) M; U2 o5 r. [4 }: u# |3 s
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2024 年游戏板块：
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* Q* l$ B4 X& \营收 4.72 亿% h' [- z5 @2 Q1 j! b% @# p
$ \* E% G" X2 ~$ Q* U0 G3 h同比跌 4.5%; t4 a7 F) I% h1 r
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净亏损 1.65 亿
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2025 年上半年虽然收入涨了 40% 多，但依旧亏了 900 多万。, Z( V0 B& A* _: j+ C- S' N
原因很简单：游戏推广太烧钱了。1 l8 h4 _( D) K v% g( d) U) K
) M. s( N& B3 \6 C! c9 v他们几款游戏，收入过亿，推广费也过亿；有些甚至连广告费都覆盖不了。
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而且重点新游戏《三国群英传：策定九州》，上线一个月成绩还挺一般：/ V7 H+ A) W6 v6 f+ ?' K
% Z- u# F* @- _) Q( ~, oiOS 免费榜、畅销榜都在 100 名开外6 x- k4 K) F: X* V7 W/ q1 s2 z- E
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TapTap 评分跌到 5.5
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玩家吐槽：玩法单一、数值堆叠、开局难受、平衡差# _0 D Q& b' l7 z/ C% V8 T9 Z
4 e6 l' J* S: Z9 N更要命的是，这类三国策略赛道竞争激烈得要命：* A9 H. {* K1 n
网易《率土之滨》、B站《谋定天下》、灵犀《三国志·战略版》都是强敌。
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星辉这款游戏想突围，难度很大。
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玩具板块算是最稳定的业务+ l3 x5 P7 q5 z3 X( [! Q
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相比游戏，反倒是老本行玩具业务稳得多。& e8 R! Y1 v2 c- a) `+ i
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2025 年上半年：! q. m. U7 P. B. M% @/ }
& a: X+ k1 g) ?8 u! r玩具收入 2.01 亿+ Q( d" Z, i" n( @' L4 M$ F5 [/ z, B
4 Y6 o* i% c) R. x; E8 R# p同比增长 8.46%* A0 ?0 u! n$ \8 _) Z- r
# V9 Y1 d( i7 O$ A9 n) W占公司收入 17% 多- `& L9 _$ ]' Q h* B
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净利润 3300 万
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最新三季度也还是保持增长状态，是公司最稳的“压舱石”。7 W" `* g& m8 I+ K/ v2 D( Q0 m
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发表于 2025-11-27 11:02
发表于 2025-11-27 11:15
