|
这家“行业第三”的企业成功拿下了港股“国产自动驾驶芯片第一股”的头衔。
4 G% s: m5 g. N# c+ w, c/ p. Q; G5 n& l- e; z9 U
2024年8月8日,黑芝麻智能国际控股有限公司成功在港交所上市,IPO发行价为每股28港元,全球发售3700万股,筹资10.36亿港元。目前,市值已超过120亿港元。
7 d( O0 e D/ d2 L% _, C
/ | p b/ R8 R4 t在日益激烈的智能驾驶领域,许多企业在亏损中挣扎着。自动驾驶的商业化进程迅速推进,而关键技术的国产替代也即将迎来爆发。
: [7 H4 B5 f: m$ K/ ?
b- v5 e/ s! \6 g4 f: N; @: K然而,研发一颗小小的芯片,竟然需要如此巨大的投入。5 q+ h2 F( s+ p X$ j5 o% u5 y# _
4 V- j- m/ \3 T- e. Y$ [3 C
**巨额亏损与客户流失**( @3 K3 u5 q0 e
% t* k1 f; T) B6 C黑芝麻智能成立于2016年,业务主要覆盖自动驾驶芯片及解决方案、智能影像解决方案。自动驾驶芯片及解决方案是公司的核心业务,贡献了88.5%的营收。( p {3 w! A6 q+ F( d& z% G
5 m3 n, ]$ [, @+ G( n3 @! w8 W
自2019年首次推出华山A1000以来,公司已形成华山和武当两大系列产品线。其中,华山系列覆盖了L2至L3级市场,而武当系列则主打舱驾一体跨域智驾芯片。) m* V% a+ a4 t6 J3 Y
; @6 ^; V y0 g0 F% I
随着软硬件产品进入市场,黑芝麻智能的营收结构迅速变化,自动驾驶产品及解决方案的营收占比从2021年的56.6%增至2022年的86.0%。2022年,华山A1000和A1000L正式量产。3 q9 V4 H8 J' J7 y1 r6 g
O+ C& Z" s$ U% L' _) ~; t9 x
量产后,黑芝麻智能的客户群体从2021年的45家扩展到2023年的85家,合作伙伴包括一汽、东风、吉利等知名企业。然而,随着客户群体的扩展,公司的收入结构发生了变化,客户留存率也出现了下滑。
4 \9 i$ O% Y$ c- ~4 k
4 N$ k- m: X2 I**清华校友的联手创业**
: S) `8 s7 H0 o5 |7 A7 ?2 B' T( |( y, v- S7 q
黑芝麻智能的创始人单记章,是清华大学的校友,曾在豪威科技工作20年,专注于视觉算法的研发。2016年,他选择自动驾驶作为创业方向,回国成立了黑芝麻智能。他的创业伙伴刘卫红也是清华校友,曾在博世任职。' e8 u+ S3 e( V7 u; s% J* i
6 A, Y! q) S; y' f. M黑芝麻智能的名称寓意深远,其中“芝麻开门”源自《阿里巴巴和四十大盗》,象征着开启智能驾驶的新纪元。
2 ?& B2 N4 `: E3 v" b6 n
4 r8 s# q1 _, Y3 n; U' b**高额研发投入与紧张的现金流**# e! s7 V Z0 b! U: x
, x: K% ^( L1 z" X
黑芝麻智能的研发投入巨大。2021年—2023年,研发投入分别为5.95亿元、7.64亿元和13.63亿元,占同期营收的比重极高。然而,巨额投入也导致了公司的持续亏损。% o+ n& k3 `8 e) ]4 j0 \# v9 k" V
4 h" J* I+ H% ~
截至2023年底,公司的应收款为1.65亿元,流动负债为3.34亿元,账上现金12.98亿元,经营活动现金流为-10.58亿元。公司表示,账上现金只能维持15个月的运营。
( h/ m! ?8 a- m0 q( Q, H% P2 A9 b+ m! X3 ? l8 C. c
为了支撑未来的研发,公司计划将IPO募得资金的80%投入到未来三年的研发,10%用于销售、营销和商务团队的建设,剩余的10%用于营运资金及一般公司用途。
+ @) X F' Z0 t4 v( I
* ~) D1 ^6 L- t$ V4 k**行业起飞与竞争加剧**
|2 s; F8 `& ~# G. H% G' s1 L2 c. R$ X
尽管亏损严重,黑芝麻智能所在的自动驾驶领域前景广阔。全球自动驾驶车辆销量预计将持续增长,中国市场更是位居全球领先地位。; F* o* w. W% l% L
. s3 a& ~# b% G$ b6 T) t
黑芝麻智能面临着激烈的竞争,尤其是来自地平线、寒武纪等成熟企业的压力。为了应对市场的挑战,公司选择登陆港股,成为国内第二家依据18C规则成功上市的科技公司。; x! y2 P3 Y0 K5 V. x* x$ x; Q
2 C- R n {* V) }; g n随着自动驾驶市场规模的持续增长,黑芝麻智能等企业必须依赖大量的研发资金来保持竞争力。上市虽然为公司提供了更多的融资机会,但也意味着未来的发展将受到更加严格的审视。- j( [. ~. D" G5 J/ @8 v
' p( K' j5 ?, U4 I" K7 } |
|