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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。) {% ~) i* U* `! d( ~: G* }
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：) g! [. L5 m4 k
) C& S# E1 B2 ~* N) M* w美元信用危机：美联储降息的预付款
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这" L' p; ?* G G9 j# X5 Q% p
% Q2 f- n$ G# ]* y* L, o在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的; ?' w8 o5 ~# c, v) f+ g+ d* j1 ]7 d
8 F( K2 B* n, v B4 x当然，事实上
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7 n3 a' M2 d- t q2 r# c8 B, c一、上游矿业龙头
' h' J3 i( a+ _! x$ U# Q6 [赤峰黄金（600988）1 u, E: E8 Q- ~3 ?. g4 H- p
8 U% e8 S- E' T6 x7 U! Y风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。) o( W; p W* P/ K4 j) Q3 w6 S3 r
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山东黄金（600547）3 {3 h9 f. z( E% |+ n$ @
$ }' c+ m& H% z+ M成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。( `& {* s" q, g r4 X6 ]: T- t
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中金黄金（600489）
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, u5 \ j, x7 M# R- q' C9 _感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。& `. t6 J8 [' k; s$ o4 D: F
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湖南黄金（002155）
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! ]2 I8 p& @' C5 Q1 i+ T! Q福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。* L0 K' y! G+ V- N- X
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四川黄金（001337）
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股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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二、中下游加工与零售企业2 @% ]! h `, F% r$ y; ~! b
中国黄金（600916）
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2 m- T' z. `; J6 s1 U. l零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。1 [6 w7 `6 j: h% {6 j
2 v6 H+ t& C m: Q老凤祥（600612）
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。' R s# R( I4 |/ g
9 g0 j% f( i5 w! [0 |* R7 T) m* [三、产业链延伸与企业信心3 `$ u( j) }. Q0 f
银泰黄金（000975）7 ~$ T* P; P) V
" D d, u( H& F6 h1 Q: E' L白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能: v/ I! z* w, K5 x) V
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紫金矿业（601899）8 I( E; Q! q( S& W5 N
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。5 m# N7 H4 l2 ~7 r) ^! c
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四、行业共性风险0 F9 L) v, A; m6 m9 `+ t
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。8 B+ F" n; S' H8 g Q5 z) F
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。) @+ ]- }' L: {' X# R. S
+ h+ i v: C5 a5 J0 Z- c+ \' q# @估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。# n/ z/ X% [: x0 h: k2 I* P, _& h
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
