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继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后,雷军被戏称为“造车很难·雷军”,不过最近小米汽车的数据,让这个梗看起来有点悬。
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小米集团刚公布了2025年二季度财报,除了整体业绩漂亮,汽车业务也表现亮眼:
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总营收206亿元
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! V5 @8 ]( d- F/ n& l" {* f" ]毛利率26.4%
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& m7 n% g$ j! j/ E3 X* ]& h交付8.13万辆
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经营亏损仅3亿元" H( ?3 q# M; s" F _1 ]
' _/ d! P7 a* |1 P3 s1 s按这个节奏,雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”,看起来并非天方夜谭。
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小米汽车上市三年,卖车才两年,就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎,小米的速度实在让人惊讶。
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离盈利只差一步
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如果只看数据,可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升,但对比一季度,差距还是挺明显的:交付量从7.58万辆涨到8.13万辆,环比增长7.2%,这还是SU7系列车型的表现。
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) ^9 j8 k# c+ k5 J2 q, g4 k而且,3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高,直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%,毛利润56亿,已经超过了手机业务的52亿。) o" U1 ~: D4 Y) |- O0 P' Q
! e9 Q; @, c9 U! R1 R, P" A按单车计算,每卖一辆车,小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本,或者涨价、优化运营效率,这点亏损就能很快抹平。按理想情况,三季度交付超过8.8万辆,小米汽车就能实现盈利。0 n2 q2 Z3 t4 E; x
, ^: ~5 c" a. i; r, P* n4 k当然啦,实际情况肯定比模型复杂,比如小米准备2027年进军欧洲市场,盈利节奏可能会受影响。不过,从毛利率增长趋势看,继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。
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2025,新势力的盈利元年?! `' i* Y E7 t. ~5 `. i3 x
- N9 X: u' P* I' `$ K( n不仅小米,卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利:8 W& n3 G/ l, H9 n
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小鹏二季度交付量同比增长242%,营收涨125%,毛利率提升3.3%,净亏损收窄至4.8亿元。
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+ u) q2 Q% K4 X1 I蔚来二季度交付7.2万辆,同比增长25.4%,亏损比一季度有所收窄,但距离盈利还远。' }+ I9 ~" I+ ~6 Q. O$ g
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零跑今年上半年交付22万辆,实现半年度盈利,证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。
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6 r1 _* k$ @" M! A" |$ m. _; @+ z对比之下,理想虽然早就年度盈利,但2025年二季度受新车发布和舆论影响,净利润受压,股价也跌了24%,盈利路径仍面临挑战。
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* o9 `6 ]% o1 S' D从2019年起,中国新能源汽车市场竞争越来越激烈,品牌集中度不断提高,渗透率超过50%,消费者接受度越来越高。今年,新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来,弱势品牌没规模优势的,逐渐会退出市场。
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