一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
, E$ Y: E( s0 Z5 _& h; _) c一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

7 a5 o0 j1 B0 X, M数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。
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问题也随之而来：
+ B8 K' I- _- I7 r这家公司到底做了什么？
) X( Y0 q" o- D+ }% Z商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？
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9 b. M, l% }# R4 U) V4 E; u从中专技术员到200亿市值公司掌门人

先说人。
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+ E& o. r) _, V0 }超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。

8 m$ C) L1 U) R3 z% D8 V这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

+ T2 V* o$ V* D( H* J' r原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

5 h8 ~  q& E; j0 U; G! ^2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。

7 X8 B- O$ _) h5 D* y/ w一句话总结：
7 P! }$ I$ g) B1 b- N: }人、钱、方向，全乱了。

/ t5 L+ X2 L4 j6 G一次分家，定下汽车赛道
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! u; q- V+ X# Y2 w5 G, u最终，公司选择“分家”。
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宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
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这一步算是走对了。
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# P# [1 S# j& K2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
; o+ e) e5 _7 B3 V! u2021年，公司成功登陆创业板。
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但上市之后，剧情开始反转。
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上市即“变脸”，增收不增利

8 I% D) q5 K% B( I2 B从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
; l  u, x' k/ s& W/ E收入在涨，利润却在掉。
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; d. w7 E! B8 L' ?) H到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
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5 J% X* ^% S' B/ @原因也不复杂：

原材料价格上涨

汽车行业增速放缓
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8 R1 `+ }( n8 n新工厂投产后折旧、摊销压力大
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. u& g# q! L: B0 E6 W9 j直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
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但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

+ \7 F; `; F$ c6 V5 j3 v% ~花1.2亿“买”来商业航天概念
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% j- M) q: i! a0 I1 g7 W2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。

" N8 E/ d# p3 ]/ s% i4 i! A这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。
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于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。
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# }& `* \2 b( h; G3 T- h9 W今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。

概念很猛，业绩却有点尴尬

% t/ t% k4 x/ E9 |2 _' m但问题是，成都新月的业绩并不好看。
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被收购前两年，这家公司还在增长；
& Q8 B' @8 c2 s% h  l$ C- K% \+ m被收购之后，反而连续下滑。
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5 f1 b3 {3 V: A6 S# {2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
! `$ B" G) l( S  |9 d3 D更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

结果就是：

商誉减值累计超过 5200万
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- Q+ F+ T9 l) A: r* P超捷股份持股比例被动提高到 91.76%
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  x3 ]# O& p% c. {+ C' x说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
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所有希望，都押在商业火箭上
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那市场为什么还这么兴奋？

6 p8 A) c) ?* J# Q) ?# ]5 {因为想象空间。
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2 t: l/ s$ p* V1 W. |公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

" _2 \/ I+ \% V0 b3 \* P9 F5 s/ r6 z% @公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
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但问题在于——
具体数据，公司并没有公开。
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  @' H, }  o' Y所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞