一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。

% `7 L& Q# V) Y0 k火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。
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数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

3 C# _$ c' u: |: S1 j( b0 n6 K; T问题也随之而来：
9 e% O8 |( y" g5 U% _9 u: y这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？
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5 I0 {' X7 G7 [( O) ~从中专技术员到200亿市值公司掌门人

* G7 X% F6 C1 E% ^7 ]先说人。
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# ~% m! Z% m' \0 j3 I0 J超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
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这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。
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& l7 }; Q: z# l5 f2 H$ Q+ }1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。
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2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

: @5 g) u( W! Y原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

: z7 z5 V% F2 `5 i' t  s2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。
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一次分家，定下汽车赛道
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2 z5 J4 d, M( X最终，公司选择“分家”。
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& y! l0 D% K) |3 F5 B7 g/ A% R宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
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这一步算是走对了。
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0 z# V9 s, F7 w2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
4 A9 J; o2 C4 \$ C2021年，公司成功登陆创业板。

1 v1 r+ ^+ ]' N但上市之后，剧情开始反转。

  f  X4 I& F! c! |9 J' F上市即“变脸”，增收不增利
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, {6 I- {3 v" G8 ^/ L* L1 ^从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
/ m& o  Y# }' N0 E7 Y% O. s5 G! u4 U) g) \收入在涨，利润却在掉。
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到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。

原因也不复杂：
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  P: w6 x# M4 d. m4 o; G+ x9 j原材料价格上涨

5 h- l# z" s" ]) f$ {汽车行业增速放缓

" ~2 @  h0 G# @; I- V新工厂投产后折旧、摊销压力大

直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
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但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。
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( x/ a* o: u/ K+ h花1.2亿“买”来商业航天概念

4 U1 S2 i# l! ~/ k/ o8 y2 R2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
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% f% b) @, X; }- y  U8 c这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
( Z, y$ ^& C4 r  [0 q蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。
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于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。
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4 {9 a! V. l% f: v今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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6 @+ s- ~- Y: x3 ^) L( R" Z& g& E) O概念很猛，业绩却有点尴尬
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1 v" O  f  I! z8 R但问题是，成都新月的业绩并不好看。

2 p1 x$ M( S, ^  y, ]' ^被收购前两年，这家公司还在增长；
被收购之后，反而连续下滑。
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2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
- G- P( R3 L1 {: H, {更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

结果就是：
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商誉减值累计超过 5200万

9 G. `! F0 D" w8 k: b, E+ n$ c超捷股份持股比例被动提高到 91.76%
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说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
% v5 a/ N- C* T* r6 K: [8 J
* a/ B% |+ `" \; L; N* e- a所有希望，都押在商业火箭上

. y* K1 N' o; D# q* e! }4 u, v那市场为什么还这么兴奋？

因为想象空间。
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& ~/ s2 P. `. n( G5 e# y3 i公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。
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按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
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2 }& C+ D; y  Q2 K+ c3 X但问题在于——
, H* F  O. t6 }+ x- j具体数据，公司并没有公开。
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! `. _' p$ a6 E4 g8 A" h7 L所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

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江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞