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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。
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( Y. R; V3 o- Z% y; d在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。1 Y: ?$ q" i* Z
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这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？ K$ ]3 D3 ^: a; ^1 U
+ n5 F& n# P' m1 {1 C景林资产“大换仓”
- e$ |5 _0 I3 p) F2 Q9 D据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。
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这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。
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不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。
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; R/ f% ?# z% }' C. n% {从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。7 l2 ?# a: T; c
" W# \- Z" Y: ~! V持仓大扫描：美股损失惨重
% g0 `0 X' D3 k景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。
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t( X) ^: j3 M不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。
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看看他们的前十大持仓：
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; E- B. i9 Y4 \' n. f. s脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%
}1 A: x7 z4 V* K) D苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%
5 A# l; @2 C3 a7 kDoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%& I3 n* d+ s, }; x8 }, P
整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。
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/ y* c5 R/ F! T+ I- n! ]" c* ~; U“All in 港股”可能的四大风险
7 k* j" l# ~* y高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
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可能错失A股的超额收益机会% G# ~2 @7 W0 j$ e
A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。" S4 n! [6 s, Y8 @. @" v- o2 b
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港股受美股影响太大
; O( g4 J* t$ L8 d: N0 e港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。& @/ |. I" E ^
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行业集中风险
: Q0 `8 I$ @0 l& q5 {港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。) m& `& }1 Y0 p* M6 b3 ?
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流动性问题3 M, K8 d. P$ @
港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
