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最近网上骂小米、喷雷军的声音不少，但看完小米最新财报，我只想说一句：——这波被骂，雷军估计都觉得值了。3 k4 t+ w& k( A. g# L
5 V$ @; j( f8 n7 L+ A" z+ U2 L5 E因为，小米汽车太能赚钱了。
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. K5 M, m4 c7 I3 a( o2 {4 N( p01｜小米汽车，居然提前盈利了？
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第三季度，小米汽车分部居然赚了 7 个亿。
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你没看错：
/ R4 e- f$ {. @* y# \$ M- w% \2 r从交付第一辆 SU7 到真正盈利，小米只花了一年多。" @! g5 M' c( _& T3 u* r& t! J
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你对比一下同行就知道这有多离谱：# t% d" t, Q2 ^- j. c; s
$ j. Z$ l* {0 G3 N, f3 Z5 o, S% B特斯拉从交付到盈利：12 年
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零跑：6 年
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* _$ r2 e5 j% N- d# c理想：3 年
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蔚来、小鹏：卖车 8 年，至今还在亏- i+ s0 s! ^6 P/ {3 ~! ?1 x
2 Q* P4 a4 ~# U0 c! G# I; v. H一堆造车新势力：还没等到盈利，人就没了8 ^- K1 N, v4 h; B4 j* }
3 T: w t. w& |' Y; M然后雷军这一边，一年就转正了。, t0 U( P+ A4 O8 I6 C
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这是真正的“前无古人”。8 Z2 B6 G( K, I M9 q
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别忘了雷军当初还公开说过：“我们造车要亏钱卖几年”……' [5 }- P( C5 e0 P4 V8 z
# x( v5 u, m/ D2 R: i今年上半年，小米汽车和 AI 相关业务还亏了 8 亿；结果第三季度直接反超赚钱，全年扭亏为盈都不稀奇了。* b2 V* @% D: K8 Y- k( M6 O9 F- a" q ^
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三年累计亏了 160 亿，以现在的盈利速度，未来两年说不定真能把坑填回来。6 X$ @1 T: a( h C( p" Z
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02｜小米整体业绩也有点变态$ N3 b* H) [( p0 E5 }
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先看大盘：
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c8 T! U" U% G$ @" yQ3 总收入：1131 亿
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3 A% p: X# v4 ?% C毛利润：259 亿
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( p2 o2 E6 @3 b, N, n净利润（调整后）：113 亿
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% c$ E+ m; A9 |1 v( W9 ]4 M# l; \整体表现非常强，不过收入和毛利环比略降了一点。
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% o; A1 S3 ^1 @3 s. E- l; a小米的主要收入还是来自“手机 × AIoT”，这一块第三季度有 841 亿，但增速跌到个位数，只涨了 1.6%，说实话不算理想。
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& g( q, I& L- H& l) {/ a% s' R V7 D真正撑住全场的是谁？9 s; _ Z# u7 Z3 d* ^$ Q& B
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——小米汽车。
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- r% l+ R# _2 I3 w8 C% m# nQ3 汽车 + AI 创新业务收入暴涨 199%，达到了 290 亿。
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照这趋势，未来很可能出现“小米汽车收入 = 小米手机收入”，甚至汽车反超手机。
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03｜小米手机，是不是卖不动了？
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第三季度，小米手机业务收入下滑了 3.16%，是所有品类里唯一下跌的。
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$ \0 u: h6 ?% v: T但最吓人的是另一件事：) Q4 |& e' P# c
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——小米卖车的毛利率，比卖手机还高。/ A: ?7 V9 r* y
; ~9 F, ]2 _/ ^5 {9 G汽车毛利率 25.5%！% M( ], W* r! Z( e; _ E( S
你看对手：
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" w4 c6 u* x$ X3 `' J D' p特斯拉汽车毛利率：15.4%0 V, O3 L9 f4 s7 F
2 s6 K) \6 I5 V4 u- ~小鹏：13.1%3 v( X' V; t/ [. I4 A
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蔚来、理想：从过去数据看也比不上小米: v* p5 l6 V6 Q
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小米这毛利率，简直就是“行业大魔王”。- ?; _' M( S8 G4 H9 h7 M2 K
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第三季度，小米交付了 108,796 辆车，创历史新高。( J; C5 g! p M. u& P* i; C% t% \/ j
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平均算下来：# @9 i O5 [0 u a! C h9 |
卖一辆车，毛利润接近 6.8 万。# A# N, m) N# B* l
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这比卖手机爽太多了。
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9 ^: K( X$ s" K' r' E! h# K毛利率从 17% 升到 25%，主要原因：$ B8 `( h- A+ I! C: {
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核心零部件成本下降0 H, g! v& v. r) m/ a; [
- L0 C7 P0 G) a8 }* G9 I单车制造成本降低4 ]- x/ q w; ^( R( [; W
3 T) R) P5 V/ a% Z" W4 B6 D1 fSU7 Ultra 和 YU7 系列开始交付
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小米的“性价比”标签是成功密码，但雷军现在想摆脱这个形象，也能理解。因为造车不是手机，大家愿意为质感、体验、品牌付钱。
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, E% b! q$ n/ k/ Z04｜雷军最近确实难& N, n# P2 c4 M1 P
r, {/ U( p3 y6 P* X虽然财报亮眼，但这两个月雷军的压力是真的大：* U9 a& e, p/ R/ f) x
& K- I; { h6 }1 E0 [" o' K营销太猛，被网友反噬1 G& L- S% u" B
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几起小米汽车事故被无限放大* J/ V. s, u! v: } H! ?
: a: S, L( v/ A7 I; x舆论质疑声不断
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雷军本人掉粉 60 万; C$ B2 Q6 |8 w" C' o9 E
. i4 _( C) T" w" p+ x前天他终于忍不住亲自下场回怼。
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小米的利润能扛住，但怎么把品牌口碑拉回来，才是雷军接下来要解决的大问题。. L, G, Y5 `, L1 L* e2 j! Z* j
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发表于 2025-11-19 10:36
发表于 2025-11-19 10:41
